با کاهش قیمت بیت کوین از اوج‌های اخیر، بسیاری از سرمایه‌گذاران نگران‌اند که آیا روند صعودی بازار به پایان رسیده است یا این فقط یک اصلاح موقتی است. لین آلدن (Lyn Alden)، یکی از تحلیلگران برجسته اقتصاد کلان، معتقد است که اصلاح فعلی بیت کوین از الگوی مشابهی با اصلاح مارس ۲۰۲۴ پیروی میکند.
به گفته آلدن، شاخص MVRV می‌تواند سرنخ‌های مهمی درباره وضعیت فعلی بازار ارائه دهد. این شاخص آنچین، که نسبت ارزش بازار به ارزش تحقق‌یافته را نشان می‌دهد، ابزاری کلیدی برای تعیین نقاط بیش‌ارزش‌گذاری یا کم‌ارزش‌گذاری بیت کوین محسوب می‌شود. آلدن در مصاحبه‌ای جدید تأکید کرده که رفتار این شاخص می‌تواند به ما بگوید که آیا بازار صعودی ادامه خواهد داشت یا خیر.
اما آیا داده‌های این شاخص نشان‌دهنده پایان روند صعودی است، یا بازار همچنان پتانسیل رشد دارد؟ در ادامه، تحلیل دقیق آلدن و بررسی وضعیت فعلی بازار را خواهیم داشت.
شاخص MVRV، شاخص کلیدی برای پیش‌بینی روند صعودی و نزولی بیت کوین
شاخص MVRV (Market Value to Realized Value) یکی از شاخص‌های مهم در تحلیل بازار بیت کوین است که می‌تواند به پیش‌بینی روندهای قیمتی این ارز دیجیتال کمک کند. این شاخص با مقایسه ارزش بازار بیت کوین (Market Value) با ارزش تحقق‌یافته آن (Realized Value)، به تحلیلگران این امکان را می‌دهد تا وضعیت قیمت‌ها و شرایط بازار را بهتر درک کنند.
لین آلدن در تحلیل خود توضیح می‌دهد که در مراحل اولیه یک بازار صعودی، معمولاً ارزش بازار بیت کوین به سرعت افزایش می‌یابد، در حالی که میانگین هزینه خرید یا همان Cost Basis نسبتاً پایین‌تر باقی می‌ماند. این وضعیت به این دلیل است که سرمایه‌گذاران اولیه به‌طور معمول کوین‌های خود را نگه می‌دارند و منتظر ادامه روند صعودی هستند. در نتیجه، نسبت MVRV شروع به افزایش میکند و نشان‌دهنده آن است که بازار در حال ورود به فاز حبابی است.
آلدن میگوید که وقتی این نسبت به سطوح بسیار بالایی می‌رسد، اغلب شاهد این خواهیم بود که سرمایه‌گذاران بلندمدت تصمیم به فروش دارایی‌های خود می‌گیرند، چرا که قیمت‌ها به حدی بالا رفته‌اند که آن‌ها احساس می‌کنند ممکن است بازار به سقف خود رسیده باشد. این تغییر رفتار می‌تواند نشانه‌ای از آغاز یک بازار نزولی چندساله باشد، چرا که فروش گسترده می‌تواند باعث کاهش شدید قیمت‌ها شود و وارد دوره‌ای از اصلاحات عمیق شود.
پیش‌بینی آلدن: بیت کوین هنوز در مسیر رشد است
آلدن معتقد است که در حال حاضر، نسبت MVRV هنوز در محدوده‌ای قرار دارد که مطابق با روند بازارهای صعودی است. به این معنا که حتی با وجود اصلاحات اخیر، بیت کوین می‌تواند به سطوح قیمتی بالاتری دست یابد. او این مسئله را با توجه به داده‌های تاریخی مورد بررسی قرار می‌دهد و میگوید که اگرچه بیت کوین در حال حاضر در سطح قیمتی خاصی است، اما همچنان پتانسیل رشد بیشتر را دارد.
تاریخچه و مشابهت با اصلاحات قبلی
آلدن به اصلاحات گذشته بازار بیت کوین اشاره میکند و معتقد است که اصلاح فعلی شباهت زیادی به اصلاحاتی دارد که در گذشته شاهد آن بوده‌ایم. او به مثال‌هایی از سال‌های گذشته اشاره میکند که در آن‌ها شاخص MVRV در زمان‌هایی که قیمت به اوج‌های تاریخی می‌رسید، وارد ناحیه هیجانی می‌شد، اما هر بار این شاخص از رسیدن به سطوح شدید تاریخی خودداری کرده است. به عنوان مثال، در مارس ۲۰۲۴ که بیت کوین به سقف تاریخی ۷۳,۰۰۰ دلار رسید، شاخص MVRV کمی به ناحیه هیجانی وارد شد، اما باز هم به حدی که در نقاط اوج چندساله دیده می‌شود، نرسید.
روند تثبیت و احتمال تکرار آن در آینده
آلدن به این نکته اشاره میکند که پس از رسیدن قیمت بیت کوین به سطوح بالاتر، بازار اغلب وارد دوره‌های تثبیت می‌شود. برای مثال، پس از رسیدن به سقف ۷۳,۰۰۰ دلار در مارس ۲۰۲۴، بازار وارد دوره تثبیت هفت‌ماهه شد و در نهایت در محدوده‌های قیمتی مشابه با این روندها قرار گرفت. همین وضعیت اخیراً در زمان رسیدن قیمت بیت کوین به ۱۰۸,۰۰۰ دلار نیز تکرار شده است. این نشان‌دهنده این است که بازار همچنان در حال تثبیت است و هیچ گونه سقوط شدید یا ورود به بازار نزولی چندساله مشاهده نشده است.
در پایان، آلدن به این موضوع اشاره میکند که تا زمانی که قیمت‌های بالاتری ثبت شود، احتمال رشد بیت کوین همچنان بیشتر از احتمال ورود به یک بازار نزولی چندساله است. او میگوید که روندهای تثبیت و شکست مقاومت‌ها در این بازار، هنوز قدرت بیشتری دارند و بنابراین، نباید انتظار کاهش شدید قیمت را داشت.
جمع بندی
بررسی شاخص MVRV و تحلیل داده‌های تاریخی نشان می‌دهد که بیت کوین همچنان در محدوده‌ای قرار دارد که برای یک بازار صعودی طبیعی به نظر می‌رسد. اصلاحات قیمتی اخیر مشابه روندهایی است که در گذشته نیز تجربه شده‌اند و هر بار، پس از یک دوره تثبیت، روند صعودی ادامه یافته است.
بر اساس تحلیل لین آلدن، نسبت MVRV هنوز به محدوده‌های بحرانی نرسیده و همچنان پتانسیل رشد برای بیت کوین وجود دارد. با افزایش قیمت و معاملات در سطوح بالاتر، این شاخص متعادل شده و احتمال صعودی ماندن بازار را تقویت میکند.
در نهایت، آلدن معتقد است که احتمال شکست مقاومت‌ها و دستیابی به سطوح قیمتی بالاتر، بیشتر از احتمال ورود به یک بازار نزولی چندساله است. بنابراین، اگرچه ممکن است در کوتاه‌مدت شاهد نوساناتی باشیم، اما چشم‌انداز کلی همچنان به نفع ادامه روند صعودی بیت کوین است.
