با وجود رشد اخیر بازار و شکستن سقف تاریخی اتریوم، سوال اصلی در ذهن تمام سرمایه‌گذاران این است: «فصل آلت کوین‌ها» یا همان آلت سیزن چه زمانی آغاز می‌شود؟ در حالی که نشانه‌های کلاسیک مانند کاهش دامیننس بیت کوین ظاهر شده‌اند، مناظره‌ای جدید بین تحلیلگران بزرگ شکل گرفته است. آیا فرمول قدیمی چرخش سرمایه برای شروع یک آلت سیزن کافی است، یا بازار برای یک حرکت انفجاری، به یک کاتالیزور کاملاً جدید نیاز دارد؟
نظریه سنتی؛ فرمول کلاسیک آغاز آلت سیزن
به طور سنتی، آغاز یک آلت سیزن به چند شرط کلیدی وابسته بوده است. این دیدگاه که توسط تحلیلگرانی مانند دیوید دوونگ از کوین‌بیس حمایت می‌شود، معتقد است که ما در آستانه یک فصل آلت کوین تمام‌عیار در ماه سپتامبر هستیم. شرایط کلاسیک عبارتند از:
- کاهش دامیننس بیت کوین: اولین و مهم‌ترین نشانه، کاهش سهم بیت کوین از کل ارزش بازار است. این شاخص که در حال حاضر در محدوده ۵۸٪ قرار دارد، در ماه گذشته حدود ۶٪ کاهش یافته که نشان‌دهنده شروع جریان سرمایه از بیت کوین به سمت آلت کوین‌ها است.
مطالعه کنید: دامیننس چیست؟
- رهبری اتریوم: معمولاً اتریوم به عنوان اولین مقصد این سرمایه‌ها عمل می‌کند. رشد قدرتمند اتریوم و شکستن سقف تاریخی آن، به سرمایه‌گذاران برای ریسک‌پذیری بیشتر و ورود به آلت کوین‌های دیگر جسارت می‌بخشد.
- محیط اقتصاد کلان مطلوب: سیاست‌های پولی انبساطی، مانند سیگنال اخیر فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره، ریسک‌پذیری را در کل بازارهای مالی افزایش داده و سرمایه را به سمت دارایی‌های پرنوسان مانند آلت کوین‌ها سوق می‌دهد.
نظریه جدید؛ آیا آلت سیزن به ETFها گره خورده است؟
در مقابل این دیدگاه سنتی، تحلیلگران صرافی بیتفینکس (Bitfinex) نظریه جدیدی را مطرح کرده‌اند. آنها معتقدند در چرخه فعلی بازار، فرمول قدیمی به تنهایی کافی نیست و شرط اصلی برای یک آلت سیزن انفجاری، راه‌اندازی صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) برای آلت کوین‌های جدید است.
استدلال آنها بر این پایه استوار است:
- نیاز به سرمایه تازه: به عقیده آنها، سرمایه موجود در اکوسیستم کریپتو برای ایجاد یک رشد فراگیر کافی نیست. بازار به ورود موج جدیدی از سرمایه‌های نهادی و سنتی نیاز دارد.
- ETF به عنوان یک دروازه: این ETFها مانند یک دروازه قانونی و آسان عمل می‌کنند که به صندوق‌های بازنشستگی، مدیران دارایی و سرمایه‌گذاران بزرگ اجازه می‌دهد تا به صورت قانونی و امن، در آلت کوین‌های پرریسک‌تری مانند سولانا، ریپل یا حتی میم کوین‌ها سرمایه‌گذاری کنند.
- بازار محتاط فعلی: تحلیلگران بیتفینکس اشاره می‌کنند که بازار فعلی، با وجود رشدها، همچنان «محتاط» است و آن «تقاضای تهاجمی» چرخه‌های قبل را ندارد. این موضوع، نیاز به یک کاتالیزور خارجی قدرتمند مانند ETFها را پررنگ‌تر می‌کند.
چشم‌انداز ETFهای جدید؛ چه چیزی در راه است؟
نظریه بیتفینکس صرفاً یک تئوری نیست و بر اساس واقعیت‌های فعلی بازار شکل گرفته است. در حال حاضر، چندین درخواست مهم برای راه‌اندازی ETF آلت کوین‌ها در صف انتظار برای کسب مجوز از کمیسیون بورس آمریکا (SEC) قرار دارد:
- ETFهای سولانا (SOL) و ریپل (XRP): درخواست‌هایی از سوی شرکت‌های بزرگ برای این دو آلت کوین پرطرفدار ثبت شده که تصمیم‌گیری درباره آنها به تعویق افتاده است.
- ETF چین لینک (LINK): شرکت مدیریت دارایی Bitwise اخیراً درخواست رسمی خود را برای راه‌اندازی ETF این اوراکل محبوب ارائه کرده است.
- حتی ETF میم کوین‌ها: درخواست‌هایی برای راه‌اندازی ETF بر اساس دوج کوین (DOGE) و دیگر میم کوین‌ها نیز ثبت شده که نشان‌دهنده عطش بالای بازار برای این نوع محصولات است.
جمع بندی: بالاخره شرط شروع آلت سیزن چیست؟
با جمع‌بندی این دو دیدگاه، می‌توان به یک نتیجه‌گیری جامع رسید. به نظر می‌رسد در این چرخه جدید و بالغ‌تر بازار، شرایط کلاسیک (مانند کاهش دامیننس بیت کوین) یک شرط لازم، اما دیگر کافی نیست.
چرخش سرمایه داخلی می‌تواند رالی‌های کوچک و مقطعی را در بخش‌های خاصی از بازار (مانند هوش مصنوعی یا گیمینگ) ایجاد کند. اما برای یک آلت سیزن واقعی و فراگیر که در آن «همه چیز با هم رشد می‌کند»، بازار احتمالاً به کاتالیزور قدرتمند ETFهای جدید نیاز دارد تا دروازه‌های ورود سرمایه‌های تریلیون دلاری سنتی را به روی آلت کوین‌ها باز کند.
بنابراین، شرط اصلی شروع آلت سیزن بعدی، احتمالاً ترکیبی از هر دو نظریه خواهد بود: یک محیط اقتصاد کلان مطلوب که چرخش سرمایه داخلی را کلید بزند و سپس، تأیید ETFهای جدید که این آتش را به یک انفجار بزرگ تبدیل کند. به همین دلیل، تمام چشم‌ها در ماه‌های آینده به تصمیمات کمیسیون بورس آمریکا دوخته شده است.
