فهرست مطالب
تشخیص فاز‌های بازار براساس رفتار بیتکوینهای بلند مدت و کوتاه مدت
مقدمه
کنشگران در بازار‌های مالی به دو دسته کلی کوتاه مدت و بلند مدت تقسیم می‌شوند.
کنشگران کوتاه مدت به دلیل شناخت کم و سطحی از بازار معمولا به نوسانات قیمت حساس هستند و حتی ممکن است با تغییرات کوچک قیمت تصمیم به انجام معامله بگیرند.
کنشگران بلند مدت به دلیل تجربه بیشتر، نسبت به نوسانات بازار حساسیت کمتری دارند و معمولا احتمال رفتار‌ها و تصمیمات هیجانی از سمت آنها کمتر است.
در تحلیل آنچین با بررسی رفتار کنشگران بلندمدت و کوتاه مدت شرایط بازار را سنجیده و رفتار قیمت در آینده پیش‌بینی می‌کنیم.
در این تحلیل موجودی کوینهای بلند و کوتاه مدت به صورت جداگانه و بر حسب درصدی از کل شبکه مورد بررسی قرار می‌دهیم.
با استفاده از تعریف سود یا ضرر تحقق یافته، در هر گروه میزان کوینهای در سود و ضرر به صورت جداگانه مشخص می‌شود.
با استفاده از سه مولفه میزان موجودی و میزان سود و ضرر هر گروه تقریبا می‌توانیم تمام رفتار قیمتی را بررسی کرده و فاز‌های بازار را تشخیص بدهیم.
نکته: در نمودار‌های این مقاله موجودی گروه بلند مدت را با رنگ آبی و موجودی گروه کوتاه مدت را با رنگ قرمز تفکیک شده است. موجودی در سود مربوط به هر دو گروه با رنگ تیره و همچین موجودی در ضرر با رنگ روشن مشخص شده است.
نحوه تحلیل رفتار بیتکوینهای بلندمدت و کوتاه‌مدت
در ادامه نحوه رفتار نمودار در هر فاز بازار را به صورت جداگانه شرح می‌دهیم.
در بخش اول برای هر فاز از بازار تغییرات موجودی هر گروه نسبت به هم را بررسی کرده و دلیل این تغییرات رو عنوان می‌کنیم.
در بخش دوم به بررسی تغییرات موجودی در سود یا ضرر هر گروه و دلایل این رفتار می‌پردازیم.
رفتار بیتکوینهای بلندمدت و کوتاه‌مدت در فاز صعود (بخش اول)
فاز صعودی در بازار همراه با افزایش قیمت است. دلیل افزایش قیمت و روند صعودی در بازار عدم تعادل در میزان عرضه و تقاضا است.
هنگامی که میزان تقاضا از عرضه بیشتر باشد قیمت در بازار شروع به افزایش می‌کند.
در ابتدای شکل گیری روند صعودی در قیمت، تعداد کنشگران بازار تغییر قابل توجهی نمی‌کند پس تقاضا اضافه‌ایی به دلیل ورود افراد جدید وجود ندارد.
در نتیجه تقاضا موجود در بازار به حدی بالا نیست که باعث عدم تعادل شود.
به بیان دیگر در ابتدا روند صعودی، بازار و حرکتهای قیمتی به اندازه کافی جذاب نیستند که سرمایه خارجی و افراد جدید وارد بازار شوند.
دلیل عدم تعادل بین عرضه و تقاضا در ابتدای فاز صعود شوک عرضه در بازار است.
یعنی کنشگران با کاهش میزان عرضه باعث می‌شوند تعادل در بازار بهم خورده و با همان تقاضا موجود در بازار، قیمت افزایش پیدا کند.
این افزایش اولیه قیمت روندی صعودی در بازار ایجاد می‌کند.
شوک عرضه از دیدگاه آنچین
هنگامی که کنشگران میزان عرضه را کاهش دهند در واقع اقدام به نگهداری کوینهای خود کرده و موجودی کوینهای بلند مدت افزایش پیدا می‌کند.
پس هنگامی که میزان کوینهای تحت مالکیت سرمایه‌گذاران بلند مدت به حد قابل توجهی از کل کوینهای رسیده باشد، احتمال دارد شوک عرضه در بازار رخ دهد.
(عکس شماره یک)
بعد از شوک عرضه که باعث به وجود آمدن عدم تعادل در بازار می‌شود، روند صعودی باعث ایجاد فضایی مناسب برای جذب سرمایه خارجی و کنشگران جدید می‌شود.
اضافه شده افراد تازه وارد به بازار باعث افزایش میزان تقاضا می‌شوند.
در این مرحله دلیل عدم تعادل در بازار وجود تقاضا قوی است.
تقاضا قوی، نیازمند کوینهای در گردش بیشتری در بازار است.
پس سرمایه‌گذاران بلند مدت برای پاسخگویی به تقاضا اقدام به فروش کوینهای خود می‌کنند.
به قسمت انتهایی فاز صعودی چون همراه با عرضه از سمت کنشگران بازار است فاز توزیع نیز می‌گویند.
پاسخگویی به تقاضا از دیدگاه آنچین
هنگامی که تقاضا به قدر کافی بالا باشد که با وجود عرضه از سمت کنشگران اصلی قیمت همچنان افزایش پیدا کند، سرمایه‌گذاران بلند مدت کوینهای خود را وارد جریان بازار می‌کنند.
با عرضه از سمت این سرمایه‌گذارن میزان کوینهای بلند مدت شروع به کاهش می‌کند.
با ادامه روند صعودی و افزایش تقاضا همزمان میزان عرضه نیز افزایش پیدا می‌کند.
در طرف مقابل کنشگران خرد و تازه وارد که اقدام به خرید می‌کنند باعث می‌شوند، میزان کوینهای کوتاه مدت افزایش پیدا کند.
پس در حالت کلی افزایش میزان کوینهای کوتاه مدت نشان دهنده وجود تقاضا قوی در بازار است.
پس عدم تعادل در مرحله اول فاز صعودی به دلیل شوک عرضه و در مرحله دوم به دلیل افزایش تقاضا است.
(عکس شماره دو)
رفتار بیتکوینهای بلندمدت و کوتاه‌مدت در فاز صعود (بخش دوم)
با توجه به نمودار بالا، در ابتدا فاز صعودی به دلیل اینکه قیمت خرید کوینهای سرمایه‌گذاران بلند مدت (حداقل ۵ ماه قبل خریداری شده اند) پایین‌تر از قیمت فعلی بازار است، تقریبا تمام موجودی این گروه در سود است.
سرمایه‌گذاران بلند مدت در ادامه روند صعودی همزمان با افزایش قیمت، در حال عرضه هستند.
پس تقریبا در طول فاز صعودی تمام موجودی این گروه در صعود است.
همونطور که در نمودار بالا مشاهده می‌کینم در فاز صعودی موجودی در ضرری برای گروه بلند مدت (آبی روشن) وجود ندارد.
یکی از دلایلی که این گروه در فاز صعودی به نوسانات قیمت حساس نیستند همین موضوع است.
در طرف مقابل کنشگران جدید به دلیل آشنایی کم نسبت به شرایط و حرکتهای بازار، حساسیت بیشتری نسبت به نوسانات قیمت دارند.
قیمت هیچ گاه به صورت مستقیم حرکت نمی‌کند و در روند خود دارای نوسانات زیادی است.
این کنشگران که اکثر کوینهای کوتاه مدت را در اختیار دارند، با هر نوسان قیمت اقدام به فروش و با اصلاح قیمت اقدام به خرید مجدد می‌کنند.
این رفتار در کنار نوسان قیمت باعث تغییرات زیادی در میزان کوینهای در سود و ضرر کوینهای کوتاه مدت می‌شود.
این معاملات کوتاه مدت را در نمودار به صورت کاهش میزان بخش قرمز تیره و افزایش دوباره آن مشاهده می‌کنیم.
به طور همزمان شاهد رفتاری نوسانی در نمودار قرمز کم رنگ (میزان کوینهای در ضرر) هستیم.
در حالت کلی به دلیل روند صعودی قیمت و افزایش میزان کوینهای کوتاه مدت، نمودار مربوط کوینهای در سود این گروه روند صعودی دارد.
(عکس شماره سه)
رفتار بیتکوینهای بلندمدت و کوتاه‌مدت در فاز نزول (بخش اول)
افراد تازه وارد یا به اصطلاح توریست با شروع روند نزولی از بازار خارج می‌شوند.
این افراد که معمولا به دلیل تبلیغات و جذابیت روند صعودی وارد بازار شده‌اند با اولین ضرر سنگین تصمیم به ترک بازار می‌گیرند.
به طور همزمان سرمایه نیز از بازار خارج می‌شود و تقاضا کاهش یافته و ضعیف می‌شود.
این اتفاقات باعث از بین رفتن تقاضا اضافی شده و بازار به سمت تعادل حرکت می‌کند.
اما از سمت مولفه عرضه بازار تحت فشار قرار می‌گیرد و در این فاز عدم تعادل به دلیل وجود عرضه بیشتر است.
با خروج سرمایه‌گذاران کوتاه مدت، میزان کوینهای کوتاه مدت نیز کاهش پیدا می‌کند.
موجودی کوینهای کوتاه مدت در تمام مدت فاز نزولی کاهش پیدا می‌کند.
در فاز صعودی تقریبا تمام تقاضا موجود در بازار مربوط به این گروه بود که باعث افزایش موجودی کوینهای کوتاه مدت بود.
در فاز نزول هم تقریبا تمام عرضه مربوط به این گروه است.
قیمت روندی نزولی دارد و این افراد به دلیل ترس از ضرر بیشتر تلاش می‌کنند هر چی سریعتر از بازار خارج شوند و با کوچیک‌ترین صعودی در قیمت اقدام به فروش می‌کنند.
به بیان ساده‌تر در فاز صعودی تقاضا این فراد باعث عدم تعادل در بازار می‌شود و در فاز نزول عرضه این گروه دلیل عدم تعادل در بازار است.
این عوامل باعث ایجاد روندی کاهشی در موجودی کوینهای کوتاه مدت می‌شود.
در طول فاز نزول این روند ادامه دارد.
(عکس شماره چهار)
اما روند کاهشی میزان کوینهای بلند مدت در نیمه ابتدایی فاز نزولی متوقف شده و در ادامه روند افزایشی پیدا می‌کند.
این اتفاق دو دلیل اصلی دارد:
۱.سرمایه‌گذاران بلند مدت به دلیل ضعیف شدن تقاضا، عرضه‌های خود را کاهش می‌دهند. پس سرعت کاهش کوینهای بلند مدت کم می‌شود.
۲.کوینهای خریداری شده توسط افرادی که با هدف سرمایه‌گذاری وارد بازار شدند به کوینهای بلند مدت اضافه می‌شود. این افراد با شروع روند صعودی با بازار آشنا می‌شوند ولی از ابتدا قصد سرمایه‌گذاری دارند. با وجود هدف بلند مدت آنها کوینهای خریداری شده در پنج ماه ابتدایی در گروه کوتاه مدت قرار دارند. چون هدف این افراد سرمایه‌گذاری است با نوسانات بازار تراکنشی انجام نمی‌دهند، با گذشت زمان کوینهای آنها به گروه بلند مدت اضافه می‌شوند.
این عوامل باعث می‌شود میزان موجودی کوینهای بلند مدت افزایش پیدا کند.
در نیمه دوم فاز نزول این عوامل تغییری قابل توجهی نمی‌کند پس روند صعودی در نمودار موجودی کوینهای بلند مدت تا اواسط فاز انباشت ادامه خواهد داشت.
(عکس شماره پنج)
رفتار بیتکوینهای بلندمدت و کوتاه‌مدت در فاز نزول (بخش دوم)
اکثر کوینهای بلند مدت در فاز انباشت یا ابتدای فاز صعود خریداری شده است پس در نیمه اول فاز نزول در سود قرار دارند و رنگ نمودار به صورت تیره (آبی پر رنگ) است.
هنگامی که کوینهای خریداری داری شده در طی روند صعودی به گروه بلند مدت اضافه می‌شود چون قیمت خریداری نسبتا بالاتری دارند در انتهای فاز نزولی در ضرر قرار می‌گیرند.
همانطور که در نمودار بالا مشاهده می‌کنید میزان ضرر این گروه با ادامه روند نزولی افزایش پیدا می‌کند (نمودار آبی کم رنگ افزایش پیدا می‌کند).
در طول فاز نزول میزان ضرر کوینهای کوتاه مدت افزایش می‌کند چون افرادی که در سقف قیمتی اقدام به خرید کردند با نزول قیمت متحمل ضرر می‌شوند.
این گروه چون با هر نوسان بازار اقدام به معامله می‌کند در اصلاح‌‌های صعودی مقدار سود آنها افزایش پیدا می‌کند ولی دامنه این افزایش‌ها در طول فاز نزول به صورت مداوم کاهش پیدا می‌کند.
به طور کلی در فاز صعود میزان سود گروه کوتاه مدت با وجود نوسان در حال افزایش است و در طول فاز نزول با وجود نوسان روند کلی میزان سود کوینهای کوتاه مدت در حال کاهش است.
(عکس شماره شش)
رخداد تسلیم شدن
نقطه پایان فاز نزول و شروع فاز انباشت رخ داد تسلیم شدن است.
در این رخداد باز توزیع اصلی در بازار انجام می‌شود. تقریبا تمام کوین‌هایی که تحت مالیکت افراد کم تجربه و تازه وارد یا اصطلاحاً دستان ضعیف است، توسط سرمایه‌گذاران اصلی و بازارسازها خریداری می‌شود.
رخداد تسلیم شدن در میزان موجودی گروه‌ها تغییر خاصی و قابل توجهی ایجاد نمی‌کند.
تقریبا بازار به تعادل رسیده است و میزان ثابتی از کوینهای کوتاه مدت داریم که در بازار جریان دارند.
تغییر اصلی در مورد سود و ضرر گروه‌های کوتاه و بلند مدت است.
مقدار کوینهای در سود گروه کوتاه مدت حدودا صفر می‌شود. در گروه بلند مدت نیز یک کاهش قابل توجه در مقدار کوینهای در سود مشاهده می‌کنیم.
(عکس شماره هفت)
مقدار کوینهای در ضرر مربوط به هر گروه تقریبا حداکثر می‌شود.
موجودی کوینهای بلند مدت در این مرحله از بازار بسیار بیشتر از کوینهای کوتاه مدت است.
در نتیجه مقدار قابل توجهی از ضرر مطلق به کوینهای بلند مدت است (معمولا بیشترین مقدار کوین در ضرر طی یک سیکل کامل).
تقریبا بیش از نیمی از کل کوینهای شبکه در ضرر قرار دارند و تمام کوینهای در سود تحت مالیک گروه بلند مدت است.
(عکس شماره هشت)
رخ داد تسلیم شدن نقطه عطفی برای نمودار مقدار کوینهای در سود گروه کوتاه مدت است.
قبل از این رخ داد نمودار تیره رنگ مربوط به گروه کوتاه مدت (قرمز پر رنگ) روندی نزولی دارد و بعد از این رخ داد روند صعودی پیدا می‌کند.
رفتار بیتکوینهای بلندمدت و کوتاه‌مدت در فاز انباشت ( بخش اول )
در این فاز بازار مقدار سرمایه‌گذاران کوتاه مدت به حداقل رسیده است و صرفا کوینهای مورد نیاز برای گردش در بازار در کوینهای کوتاه مدت وجود دارند.
چون عرضه و تقاضا اضافی در بازار وجود ندارد میزان تغییر کوینهای کوتاه مدت بسیار کم است.
بازار در حالت تعادل قرار دارد یعنی میزان عرضه و تقاضا تقریبا برابر هستند.
سرمایه گذاران اصلی با اینکه اقدام به خرید و انباشت می‌کنند موجودی کوینهای بلند مدت افزایش محسوسی ندارد.
کوینهای خریداری شده حداقل پنج ماه زمان نیاز دارند که به عنوان کوین بلند مدت در نظر گرفته شوند و تاثیر آن در نمودار دیده شود.
پس در نمودار موجودی تحت مالکیت سرمایه گذاران بلند مدت، تغییری دیده نمی‌شود.
نمودار مربوط به کوینهای بلند مدت (آبی کم رنگ) حالت صاف پیدا می‌کند.
(عکس شماره نه)
رفتار بیتکوینهای بلندمدت و کوتاه‌مدت در فاز انباشت ( بخش دوم )
تغییرات اصلی در فاز انباشت مربوط به سود و ضرر کوین‌ها مخصوصا گروه بلند مدت است.
با گذشت مدتی از رخ داد تسلیم شدن و اضافه شدن کوینهای خریداری شده به کوینهای بلند مدت، افزایش ناگهانی در مقدار سود این گروه را مشاهده می‌کنیم.
باز توزیع انجام گرفته در بازار با کمی تاخیر و به صورت افزایش مقدار کوینهای در سود گروه بلند مدت در نمودار (آبی پر رنگ) دیده می‌شود.
این افزایش مقدار سود زمانی رخ می‌دهد که قیمت بیت‌کوین تغییر زیادی نکرده است پس به احتمال زیاد دلیل این افزایش، کوینهای در سودی هستند که در این بازه زمانی به گروه بلند مدت اضافه شده‌اند.
مقدار کوینهای در سود گروه کوتاه مدت طول فاز انباشت آهسته افزایش پیدا می‌کند.
این افزایش به دلیل معاملات کنشگران فعال در این فاز است.
با اینکه روند قوی در بازار موجود ندارد کنشگران حرفه‌ایی با نوسانات محدود قیمت اقدام به معامله و کسب سود می‌کنند.
پس در واقع اکثر کوینهای کوتاه مدت در فاز انباشت ، مربوط به معاملات کنشگران اصلی بوده و تحت مالکیت سرمایه‌گذاران خرد نیست.
(عکس شماره ده)
جمع‌بندی
نحوه مدیریت معامله در هر فاز بازار متفاوت است پس قدم اول در مدیریت معامله تشخیص فاز بازار است.
رفتار جمعی یا همون خرد جمعی فاز‌ها را بازار‌های مالی شکل می‌دهد پس به راحتی با کمک داده‌های آنچین و بررسی رفتار دارایی‌ها در شبکه می‌توانیم فاز بازار را تشخیص دهیم.
به کمک داده‌های آنچین می‌توانیم رفتار کنشگران و معامله‌گران را بررسی کنیم.
در تحلیل آنچین با رفتار دارایی‌ها را معادل با رفتار و تصمیمات کنشگران در نظر میگیریم و در واقع فرض می‌کنیم دارای یک شخص معادل با خود فرد است.
با تقسیم بندی کنشگران یا دارای آنها به دو دسته کوتاه مدت و بلند به خوبی رفتار آنها قابل بررسی و تشخیص است که در این مقاله به تحلیل آن پرداختیم.
دیدگاهتان را بنویسید