زمستان کریپتو همچنان ادامه دارد

در پست BTC قبلی من، ایده اینکه چرخه چهار ساله هنوز دست‌نخورده است را بررسی کردم، با احتمال شکل‌گیری کف بازار در حوالی سه‌ربع پایانی 2026.

اخیراً، بیت‌کوین بار دیگر حرکت نزولی دیگری را آغاز کرده و از SMA هفتهای 200 عبور کرده است که این سطح تاریخی برای دوران ثبات بیت‌کوین در بازار خرسی بوده است.

بازه‌های زمانی نمایش داده‌شده روی صفحه به پنجره‌های کف‌زنی قبلی اشاره می‌کند و همچنین پیش‌بینی ممکن برای چرخه فعلی را نشان می‌دهد. به‌طور تاریخی، مثال‌های نشان داده شده حدود 52–57 نوار (یا تقریباً 364–399 روز) از نقاط مرجع چرخه انتخاب‌شده هستند. پیش‌بینی فعلی روی نمودار حدود 55 نوار یا 385 روز است که ما را به همان نوع منطقه می‌رساند.

فرض پایه من همچنان این است که این فرایند کف‌سازی طولانی تا زمانی که رویداد کاپیتولیشن عمده‌ای دیده نشود، به همان شکل ادامه می‌یابد. یک کاپیتولیشن شدید بیشتر شبیه سقوط کرونا 2019/2020 است که BTC به‌طور شدید پایین رفت و سپس سریعاً بهبود یافت.

اگر کاپیتولیشن عمده‌ای ببینیم، باید دیدگاه خود را تغییر دهم و احتمالاً در نظر بگیرم که کف بازار به‌احتمال زیادی قبلاً تشکیل شده است.

نشانگر مهم دیگر، عرضه BTC در سود است. در طول هفته اخیر، این معیار حول سطح 50% حرکت کرده است. Historically، وقتی عرضه BTC در سود به زیر یا نزدیک به این ناحیه می‌رسد، اغلب در نزدیکی کف‌های بزرگ بازار خرسی یا در فاز پایانی بازار خرسی رخ داده است.

این به این معنا نیست که کف فوراً به وجود می‌آید، اما نشان می‌دهد که ممکن است وارد منطقه‌ای شویم که نسبت ریسک/سود بلندمدت به‌طور قابل توجهی جذاب‌تر می‌شود.

هم‌اکنون هنوز خطراتی وجود دارد.

در چند ماه اخیر، هر دو شاخص بیکاری و تورم در حال افزایش و ثبت سقف‌های محلی بالاتری هستند. این فشار بر چشم‌انداز نرخ بهره وارد می‌کند، به‌ویژه اگر بازارها دوباره با فدرال رزرو با موضعی تهاجمی‌تر از طریق ابزارهایی مانند CME FedWatch قیمت‌گذاری کنند.

ادعاهای اولیه بیکारी هنوز به شدت بالا نرفته‌اند و بیکاری همچنان به نظر می‌رسد با شیبی نسبتاً کنترل‌شده در حال افزایش باشد، اما این شاخص‌های مهمی هستند که باید به دقت دنبال شوند. بازگشت به نرخ‌های بالاتر یا روایت تشدید مجدد سکانداری پولی، ریسک کلیدی برای سال آینده است.

شرایط رکودی معمولاً برای دارایی‌های ریسکی مانند BTC بسیار منفی است. با این حال، اگر نرخ‌ها در حالی که اقتصاد کنترل می‌شود بالا رود، BTC می‌تواند همچنان عملکرد خوبی داشته باشد، به‌ویژه اگر شرایط نقدینگی خیلی وخیم نشود.

به‌طور کلی، چرخه همچنان به‌طور گسترده‌ای همانطور که انتظار می‌رود پیش می‌رود. حرکت عرضه BTC در سود به سمت ناحیه 50% یک سیگنال مهم است که ممکن است ما را به سمت آخرین مرحله بازار خرسی نزدیک کند، اما من هنوز می‌خواهم ببینم قیمت چگونه به واکنش در اطراف SMA هفتگی 200 برخورد می‌کند و آیا کاپیتولیشن یا ساختار کف‌سازی کندتر رخ می‌دهد.